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CTA策略现大幅回撤 长期仍具布局价值

2019-11-03 15:03:36      访问量:4327

《证券时报》记者赵婷

最近,a股市场一直在升温,私募股权战略表现良好,而一度表现异常出色的管理期货战略(cta)出现了大幅退出。许多私募股权分析师分析,由于商品市场极度无序的波动,短期内很难扭转局面,但战略的短期调整也为长期布局带来了机遇。

最近,私募cta策略有些黯然失色。短期和中期趋势以及跟踪商品短缺的战略都表现不佳。一些产品甚至出现了自成立以来最大规模的退出。

傅山的投资研究人员认为,由于商品市场在来自不同方向的消息影响下的反复变化,大部分cta策略已经退出。“例如,上周,随着钢铁库存的减少和产量的增加,黑色部门的市场情绪变得悲观,大幅下降,基本的量化策略和趋势策略都有所回落。由于对沙特油田的袭击,化工行业直线上升,直线下降。这种短期逆转也使得该战略难以盈利。”这些人说。

双龙投资表示,商品期货策略在过去两个月表现不佳。大宗商品的波动幅度实际上并不小,但主要市场很快结束,随后出现了横向冲击。cta策略的主要类型是右侧的趋势跟踪。在这种市场情况下,趋势跟踪策略受到更多噪声信号的影响,最近的回撤属于正常范围。

上海骏荣投资认为,贸易摩擦和沙特油田遇袭等意外事件导致市场大幅波动。在无序状态下,制度没有显著优势。具体来说,首先,整个商品指数的日线最近波动很大,中长期趋势策略一再受挫。其次,以股指、螺纹和铁矿石为代表的许多品种在近期多次大幅逆转市场,使得短期交易策略容易引发止损。过去,极端价格通常出现在单个品种中,但在最近的过去,多个品种同时出现。面对如此罕见的情况,大多数短期策略都已退却并不奇怪。

去年整体市场不景气,cta策略在私募发行的八种策略中表现最好。但是今年的表现并不令人满意。私募数据显示,今年前8个月,cta策略的平均回报率不到10%,远低于股票策略21.07%的平均回报率。

cta战略的退出是不适合市场的短期趋势还是长期趋势?cta还有机会吗?这个行业也有不同的观点。一些私募股权基金经理表示,目前的形势将继续下去,短期内不容易逆转,但从长期来看,这也是一个布局的机会。一些私人投资者表示,股指期货策略值得期待。

双龙投资表示,就宏观经济环境而言,当前形势仍处于经济衰退和货币政策扩张之间,下行和上行力量同时存在。这种情况还会持续一段时间,平稳市场的出现需要在一定方向上形成合力。

上海骏荣投资认为,目前的低迷表现并不意味着各机构的cta战略已经长期失效。市场将永远恢复正常。短期失败也是长期规划的好机会。

福山投资表示,股指期货策略仍值得期待。“我们的战略周期很短,重点是在一天内。无论是大震荡还是趋势市场,只要市场有足够的波动区间,我们就能盈利。”

上海一位私募人士表示,如果股指期货的流动性有所改善,cta的战略能力和收益可能会有更大的改善空间。

资料来源:《证券时报》

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